En un claro ejemplo de cómo los derivados pueden generar importantes beneficios cuando son utilizados correctamente, la Secretaria de Hacienda y Crédito Público blindó los ingresos petroleros federales para 2009. Sin embargo, la cobertura tiene un límite. Por un lado, es importante señalar que el gobierno tiene el derecho mas no la obligación de hacer uso de los instrumentos –opciones– que compró para cubrirse de pérdidas de ingresos petroleros como resultado de una baja en los precios del barril. El monto de la prima ($1.5 MMD) de las coberturas fue financiado con los recursos del Fondo de Estabilización de Ingresos Petroleros (FIEP) por lo que no fue necesario emitir deuda pública ni modificar el proyecto de presupuesto de 2009 (ver tabla). Si bien las opciones son un buen mecanismo para abatir los riesgos y proveer certidumbre a los mercados, decir que el presupuesto está cubierto en su totalidad puede resultar aventurado; si el precio del barril cae por debajo de $41 dólares –precio piso de la cobertura– será necesario un recorte presupuestal no previsto hasta ahora.
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